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垃圾焚烧:享大行业空间和集中度提升投资机会

归档日期:06-12       文本归类:阿兰享德森      文章编辑:爱尚语录

  引言:“十二五”期间环保行业受到政策的大力支持,垃圾焚烧行业也进入一个新的发展阶段——行业增长速度加快和行业集中度提升。我们认为此阶段是垃圾焚烧较佳的投资阶段,可以享受大的行业空间和行业集中带来的投资机会。

  垃圾焚烧受政策驱动增强,未来行业空间大。根据“十二五”规划,垃圾焚烧占生活垃圾无害化处置比例由2010年的19.62%上升至2015年的35.24%,沿海地区占比48%;日处理能力8.96万吨/日上升至30.72万吨/日,年复合增速27.93%。“十二五”期间,固废处理总投资超8000亿,其中生活垃圾处置设施投资超2636亿;据我们测算,“十二五”期间全国将新建垃圾焚烧发电厂275座,按平均每座4.5亿投资算垃圾焚烧处置投资有近1200亿规模,届时焚烧处理能力将达31万吨/日。根据测算,垃圾焚烧设备占整个垃圾发电厂投资的40-50%,由此“十二五”期间设备需求将在450亿以上。

  投资逻辑:垃圾焚烧设备提供商和项目总体经营提供商最受益。在垃圾焚烧的快速增长阶段主要有两类公司受益:一类是拥有主流品牌焚烧设备的公司将最先受益;其次,垃圾焚烧经营一条龙服务的公司,其依据垃圾焚烧经营和管理经验使公司获项目的能力高于其他公司。由于垃圾焚烧厂主要以BOT方式经营,其特点是初始投入大、投资回收期长,因此融资能力强、项目资源丰富、产业链布局长的上市公司将逐渐做大做强成为市场的龙头。

  重点看好公司:盛运股份(32.81,0.400,1.23%),公司拥有炉排和流化床两种技术、项目储备丰富拿单能力强,是垃圾焚烧的新星;桑德环境(35.58,0.060,0.17%),公司为业务全产业链延伸、全方位布局、融资能力强的固废处理龙头。

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